潍坊境外投资备案-021544
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境外投资备案 刘生
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背景?
近年来，越来越多的中国企业前往海外投资，根据我国法律规定，企业在前往海外投资前，需要按照商务部和省级商务主管部门的相关规定，实行对外投资备案和核准管理。那么，核准管理和备案管理
有什么区别?哪些情况下必须要经过核准，方可投资，哪些情况下需要备案呢?下面刘生进行了详细梳理。
我们首先来看，核准管理和备案管理有什么区别?企业个人37号文,返程投资备案涉及敏感国家和地区、敏感行业的，需要实行核准管理。企业其他情形的个人37号文,返程投资备案，需要实行备案管理
。接着，我们来看，企业个人37号文,返程投资备案，在哪些情况下需要通过核准，方可投资?具体应该如何申报??
企业个人37号文,返程投资备案涉及敏感国家和地区需要核准，具体包括:1.与我国未建交的国家和地区;2.发生战争、内乱的国家和地区;3.根据我国缔结或参加的国际条约、协定等，需要限制企业对其
投资的国家和地区;4.其他敏感国家和地区。 企业个人37号文,返程投资备案涉及敏感行业需要核准，具体包括: 1.武器装备的研制生产维修2. 跨境水资源开发利用3. 新闻传媒4. 根据我国法律法规和
有关调控政策， 需要限制企业个人37号文,返程投资备案的行业包括以下: 1)房地产 2)酒店 3)影城 4)娱乐业 5)体育俱乐6)境外设立无具体实业项目的股权投资基金或投资平台
实行核准管理的项目，投资主体应当通过网络系统向发改委提交项目申请报告，申请报告包括以下内容:
1.投资主体情况;?
2.项目情况，包括项目名称、投资目的地、主要内容和规模、中方投资额等;
3.项目对我国国家利益和国家安全的影响分析;
4.投资主体关于项目真实性的声明。
注:投资主体是中央管理企业的，由其集团公司或总公司向发改委提交;投资主体是地方企业的，由其直接向发改委提交。?
在16年2月，刘生协助广东一家企业办理向个人37号文,返程投资备案注资汇款的业务中，我们详细了解了企业个人37号文,返程投资备案进行备案的流程。刘生首先到国内某中资银行，咨询关于如何打
投资款前往境外，银行给出的回复是投资款必须通过境内企业对公帐户汇出，不能以股东的个人银行汇款;其次，境内企业如需向境外汇投资款，境内企业必须先取得对外投资备案证书;此外，境内企业
向境外汇投资款，需满足外汇管理局规定的对外投资的要求。
接着刘生咨询了外汇管理局，关于境内企业对外投资，必须满足哪些条件，给出回复如下: 1.境内企业对外投资，其境内企业必须成立满一年; 2. 个人37号文,返程投资备案的款项不能大于境内企业注
册资本; 3. 境外设立的企业，必须与境内企业的行业有关联; 4.对外设立机构成立后，从第2年起，每年的6月30日前，必须向外汇管理局提交年检报告; 5.境内企业对外投资，必须前往企业所在地的
商务部对外合作处，办理投资备案证书;
接着刘生又到市商务部及发改委咨询了办理个人37号文,返程投资备案备案证书的流程及细节Zui终协助该公司拿下了商务部发改委的两个对外投资的批文在刘生整个咨询过程中，没有一个部门可以统一
全面详细的解答全部流程，每个部门只负责自己的那部分环节，无论从精力还是时间来说都给企业增加了不少的负担。对于整个环节而言，办理对外投资备案证书是Zui前置的环节，特别是投资项目情况
说明，是批准备案项目的关键。?
刘生? 37号文登记,返程投资，外汇登记，odi登记证书?
公司介绍?
我司是一家专业的跨境商务咨询公司，主要从事跨境投资（ODI）设计及落地、红筹和VIE设计及落地、返程投资设计及落地、进出囗咨询等方面的专业团队。经过多年在这一领域的深耕，我们已为上百
家企业的海外投资和并购、红筹和VIE设计的政府审批环节提供了咨询方案，为众多的企业架设起从境内到境外，从境外到境内的合法的资金通道。我们这部分客户中的15%是上市企业。让资金的进出境
合法、合规，为企业的“走出去”保驾护航，是我们的理念。在咨询项目中，我们往往能提供独到观点及真知灼见，这也是我们为客户服务的过人之处。这些真知灼见的背后，是企业每年数亿美元的跨
境投盗项目。? ?业务范围：1、公司构架规划，境外公司设立、跨境税收筹划、离岸豁免2、ODI（企业个人37号文,返程投资备案）备案办理3、FDI（境外融资及返程投资个人odi备案直接投资）备案办
理4、37号文境外融资VIE架构搭建5 、QDII通道搭建6、法律服务法律咨询、国际公证、法务顾问、尽职调查? ? ?我们郑重承诺：凡我公司经办的公司注册、开户、律师公证、…等业务项目真实可靠，
如有虚假愿承担法律责任。 用心服务客户，同客户一道赢取商业利润。
拓展阅读
2013年以来，美国经济保持温和复苏，前两个季度GDP环比折年率分别增长1.1%和2.5%，为2009年第二季度结束衰退以来连续第16个季度保持增长。消费和投资是拉动美国经济增长的主要动力。得益于就
业市场的改善和股市、房市财富效应显现，美国私人消费支出平稳增长，2013年前两个季度对美国经济增长分别贡献1.54个和1.24个百分点。同时，在美联储低利率政策和经济前景改善预期推动下，企
业固定投资和库存增加带动私人投资加速增长，第二季度提升经济增长1.38个百分点。此外，虽然第二季度的出口较第一季度明显改善，但是进口的增加抵消了其对经济增长的拉动，净出口实际下拉经
济增速0.07个百分点。政府支出下降依然是制约经济增长的重要因素，对前两个季度经济增速分别下拉0.82个和0.07个百分点（见表1）。
表1 美国主要经济指标增长率及其对经济增长的贡献
（二）就业市场缓慢复苏
2013年前9个月，美国非农就业人数平稳增长（见图1），新增就业平均达到17.8万人/月，比上年同期增加3700人左右。其中，服务业部门就业增长是推动美国劳动力市场改善的主要动力，前9个月平均
增长16.1万人/月。建筑业受益于房地产市场的复苏，就业人数显著增加，月均增长1.28万人，比上年提高1万人，总就业人数已回升至2010年初时的水平。另外，制造业就业明显放缓，月均新增就业人
数比上年下降近1.3万人。同时，美国失业率年内持续下降，由2013年初的7.9%降至2013年9月的7.2%，创2008年11月以来的新低。除就业市场改善因素外，劳动参与率下降也是造成失业率下降的重要原
因。由于部分失业者退出劳动力市场，9月美国劳动参与率降至63.2%，创1978年8月以来的新低。以广义失业率（U6）衡量，[1]9月美国失业率仍高达13.6%。
图1 美国非农就业人数及失业率
（三）物价水平温和上涨
2013年1～8月，受国内经济缓慢复苏及国际大宗商品价格整体低迷影响，美国物价涨幅较上年同期明显回落，前8个月消费者物价指数（CPI）平均涨幅为1.6%，较上年下降0.6个百分点。其中，尽管7月
美国CPI同比涨幅在国际原油价格上涨推动下一度达到2%的年内高点，但对美国国内通胀影响有限，剔除能源食品价格的核心CPI同比涨幅年内基本保持在2%的通胀目标以内（见图2）。同时，年内美国工
业生产者出厂价格指数（PPI）涨幅也相对平稳，6月因能源价格上涨而上升至2.5%，8月已回落至1.4%。
图2 美国CPI与核心CPI同比增长情况
（四）国际收支有所改善
2013年以来，美国出口环境改善带动出口增速回升，出口金额同比增速由3月的-1.03%升至7月的3.31%，出口带动第二季度经济增长贡献达1.04个百分点。其中，服务出口是拉动美国出口回升的主要动力
7月同比增长6.85%，远高于同期商品贸易1.87%的增速。同时，美国经济缓慢复苏带动进口回升，7月实现0.78%的同比增长。受此影响，美国经常项目逆差到第二季度收窄至989亿美元，为14个季度以
来首次跌至1000亿美元以下（见图3）。受美国股市上涨及经济复苏影响，国际资本持续流入美国，前两个季度共流入4448亿美元，较上年同期的9亿美元大幅提升。经济前景改善还推动美国对外投资回
升，第二季度美国持有海外资产增加3387亿美元，上年同期下降2856亿美元。2013年前两个季度，美国金融账户资金净流入由第一季度的404亿美元升至第二季度的731亿美元。
图3 美国经常项目差额
（五）房地产和制造业复苏加速
2013年以来，经济的持续增长、就业市场的改善、低贷款利率的金融环境、被抑制的需求得到释放等因素带动美国房地产市场继续复苏。据美国全美地产经纪商协会（NAR）数据，占美国房屋交易比重九
成的成屋销售折年数7月、8月均达到539万套的水平，为近四年来Zui高水平，新屋销售也保持在金融危机以来的高位。而且，受需求回升推动，美国房屋售价也快速上涨，标普/凯斯-席勒20个大城市房价
指数自3月持续保持两位数增长，7月同比上涨12.39%至162.49，创2008年9月以来的新高（见图4）。同时，在美国“再工业化”战略和页岩气革命带来的能源成本下降推动下，美国制造业复苏加快，工
业产出、产能利用率等指标较上年同期均有明显改善，ISM制造业PMI指数9月更升至56.2，创2011年4月以来的新高。
图4 美国成屋销售折年数和房价指数
（六）财政有喜有忧
受经济复苏带来的税收增长及2013年初两党达成的增税政策影响，美国财政收入较上年明显增加。同时，由于联邦政府启动全面削减开支计划，加之更低失业率导致失业救济支出降低，美国财政支出受
到控制，财政“入不敷出”的局面有所缓解。在截至9月30日的财年中，美国前11个月的财政赤字为7553亿美元，同比下跌35%，创过去5年来Zui低水平，全年有望收窄至1万亿美元以内（见图5）。但与此
同时，美国财政赤字问题依然严峻，规模仍远高于金融危机前的平均水平，债务规模仍在扩大并再次突破法定债务上限，10月下旬已超过17万亿美元。此外，美国两党围绕财政问题的博弈也成为威
胁美国乃至全球经济的重要隐患。继2013年初两党就“财政悬崖”问题反复拉锯之后，10月又因财政预算和债务上限谈判僵持不下而导致政府“关门”，国债违约风险上升。
图5 美国联邦政府财政赤字
二 影响美国经济的不确定因素及2014年主要走势
（一）2014年影响美国经济的不确定因素
1.就业和房地产市场复苏仍存隐忧
由于缺乏相匹配的劳动力供给，美国2013年前7个月平均职位空缺数达到380.7万人，比上年增加18.2万人。而美国目前仍有1100多万人无法落实工作，拥有工作以及正在寻找工作的人数仍然接近30年来
的低点，劳动力市场结构性问题短期内难以改善，将制约就业复苏进程。同时，美国房地产市场也存在需求减弱的风险。首先，受住房抵押贷款利率上升影响，2013年6月以来，美国住房抵押贷款申请数
量已显著下降，美国抵押贷款银行家协会（MBA）抵押贷款购买指数已降至上年底以来的新低。由于美联储政策调整预期将对中长期贷款利率造成持续上行压力，住房贷款申请也将继续受到影响。其次，
机构投资者在美国此轮房地产复苏中扮演了重要角色。数据显示，黑石自金融危机开始已花费超过200亿美元购买各类物业。机构投资者大举介入房地产市场将挤占刚需，造成价格上涨，降低普通民众购
房能力。据NAR住房购买力指数显示，美国居民购房能力已经从2013年初的历史高点迅速下滑，8月已降至2008年以来的新低。此外，在房地产泡沫重灾区，如伊利诺伊州、宾夕法尼亚州和纽约州等地，
房地产市场价格依然在底部徘徊，房屋止赎率依然较高。因此，需求减弱和局部风险上升可能迟滞房地产复苏进程。
2.美联储量化宽松政策退出将削弱经济复苏动力
由于近期美国国会两党谈判僵局波及美国2013年第四季度及2014年经济前景，加之两党仅达成过渡性法案，造成美联储9月维持货币政策不变的财政不确定性问题将在2014年初之前一直存在。受此影响，
美联储退出量化宽松政策的预期近期已有所降温。但整体来看，美国经济温和复苏的基本面尚未出现根本改变，制造业采购经理人指数、消费者信心指数等先行指标仍处于危机以来的高位；房地产市场
依然延续复苏态势，房屋销量和售价仍处于上升通道。驱动美联储货币政策正常化的主导因素依然存在。因此，2014年美联储退出量化宽松政策的大方向可能不会改变，但在退出力度和节奏上的不确定
性将上升，可能将明显慢于伯南克6月提出的时间表。届时，其政策调整及导致的预期变化将打压市场流动性前景，造成资本市场上涨乏力，削弱股市财富效应。中长期利率上升也将提升资金成本，降低
居民和企业的消费投资意愿，抑制住房需求释放。而且，美联储量化宽松政策退出还将引发显著的外溢效应，进而通过恶化外部环境反作用于美国经济。
